Investování je vždy spojeno s rizikem. To zbytečné však lze omezit. Diverzifikace pomáhá, aby krach jedné investice neohrozil celé portfolio.
Diverzifikace patří k nejdůležitějším principům investování. Často se o ní mluví jako o „jediném obědě zdarma“ na finančních trzích. Toto označení se obvykle připisuje ekonomovi a nositeli Nobelovy ceny Harrymu Markowitzovi.
V investování totiž platí, že vyšší výnos je vykoupen vyšším rizikem. Diverzifikace je však výjimkou. Správným rozložením investic lze snížit zbytečné specifické riziko portfolia, například dopad krachu jedné firmy nebo krize v jednom odvětví, aniž by investor musel nutně snižovat očekávaný výnos.
Co diverzifikace skutečně znamená
Diverzifikace není náhodný nákup desítek titulů. Nejde o strategii „nakoupím všechno a uvidím“. Smyslem je promyšleně kombinovat různá aktiva tak, aby se jejich výkyvy navzájem tlumily. Cílem není úplně odstranit kolísání hodnoty portfolia, to není možné kvůli tržnímu systematickému riziku, které ovlivňuje celý trh. Cílem je dosáhnout co nejlepšího poměru mezi výnosem a rizikem.
Investoři si často pomáhají ukazatelem Sharpeho poměru, který měří, jaký výnos investice přináší nad bezrizikovou sazbu v poměru k podstoupené volatilitě.
Dva typy rizika, které by měl znát každý investor
Aby diverzifikace fungovala, je potřeba rozlišovat mezi dvěma druhy rizika.
Týká se celého trhu nebo jeho velké části. Výnos investic ovlivňuje recese, inflace, růst úrokových sazeb nebo globální krize. Toto riziko nelze diverzifikací odstranit. Je to cena za to, že investujeme na kapitálových trzích, odměnou je riziková prémie, tedy vyšší očekávaný výnos oproti bezpečným nástrojům.
Souvisí s konkrétní firmou nebo odvětvím. Může jít o špatné hospodářské výsledky, manažerské chyby nebo technologické změny, které zasáhnou jen část trhu. Právě toto riziko lze výrazně omezit tím, že investor nebude vše sázet na jednu kartu, ale rozloží investice mezi více firem, sektorů a regionů. Pokud například jedna firma zkrachuje, v široce rozloženém portfoliu to nepředstavuje zásadní problém, zatímco v koncentrovaném portfoliu by to mohlo znamenat výraznou ztrátu.
TIP: K diverzifikaci portfolia lze využít také investice do úvěrů či ekvitních projektů dostupných na crowdfundingových platformách. U úvěrových projektů bývá výnos předem stanovený a není přímo navázán na vývoj kapitálových trhů. U ekvitních projektů se naopak vyvíjí na základě růstu hodnoty projektu.
Proč je důležitá korelace
Klíčovým pojmem při diverzifikaci je korelace. Ukazuje, jak moc se dvě investice pohybují stejným směrem.
Je ale důležité vědět, že v době velkých krizí se rozdíly často stírají. Riziková aktiva mají tendenci klesat současně a korelace mezi nimi se zvyšuje, takže diverzifikační efekt krátkodobě slábne. Diverzifikace proto není všelék, ale dlouhodobě funguje jako účinný stabilizátor portfolia.
Nestačí jen akcie a dluhopisy
Moderní portfolio by obvykle nemělo stát jen na dvou pilířích, jako jsou akcie a státní dluhopisy.
Různé třídy aktiv
Vedle akcií a dluhopisů mohou hrát roli nemovitosti, komodity, zlato nebo již zmíněné investice do úvěrů. Tyto složky se často chovají jinak než akciový trh, což pomáhá vyrovnávat výkyvy a zlepšovat profil rizika a výnosu portfolia.
Geografické rozložení
Mnoho investorů má tendenci soustředit se hlavně na domácí trh, což je samo o sobě rizikové. Ekonomické problémy jedné země nebo kroky tamní centrální banky mohou mít výrazný dopad na celé portfolio. Investice napříč regiony toto riziko snižují a umožňují využít různé fáze hospodářského cyklu v jednotlivých ekonomikách.
Sektorové rozdělení
Technologie, průmysl, zdravotnictví nebo energetika reagují na ekonomický cyklus rozdílně. Kombinace cyklických a stabilnějších odvětví pomáhá vyhlazovat vývoj portfolia a snižovat závislost na jednom segmentu ekonomiky.
Pozor na přehnané rozmělnění
Existuje i opačný extrém. Pokud investor drží příliš mnoho velmi podobných titulů, například desítky akcií z jednoho sektoru nebo země, přínos další investice je minimální, zatímco náklady a složitost správy rostou.
Nadměrná diverzifikace může v praxi způsobit, že se portfolio chová téměř stejně jako trh jako celek, a omezuje tak možnost odchýlit se od tržního výnosu směrem nahoru i dolů. Rozumné rozložení je proto otázkou rovnováhy mezi dostatečnou ochranou a jednoduchostí.
Rebalancování: Zapomenutá, ale klíčová disciplína
Diverzifikace není jednorázový krok. Trhy se mění a některé investice rostou rychleji než jiné, takže se postupně odchylují od původně nastavených vah v portfoliu. Tím se může zvyšovat celkové riziko. Řešením je rebalancování, investor pravidelně vrací váhy jednotlivých složek na původní cílové úrovně.
Rebalancování lze provádět:
Tento postup pomáhá udržet riziko pod kontrolou a brání tomu, aby portfolio bylo příliš závislé na jednom úspěšném segmentu.
Síla diverzifikace
Diverzifikace je praktický nástroj, který pomáhá snížit zbytečné riziko spojené s konkrétní firmou či odvětvím a zvyšuje šanci na stabilnější dlouhodobý růst portfolia. Neochrání před každým poklesem trhu, protože systematické riziko nelze zcela eliminovat, ale pomáhá zabránit tomu, aby jedna špatná investice výrazně poškodila celé portfolio. Právě v tom spočívá její skutečná hodnota.
Diverzifikujte své portfolio a pokud v něm ještě nemáte úvěrový a ekvitní crowdfunding, prohlédněte si naši současnou nabídku ZDE.
